谷歌财报解析：云业务增长与 AI 投入回报

Alphabet 2026 年 10 月财报显示营收和每股收益均低于市场预期，股价大幅波动，但云业务实现 103% 的高增长。核心矛盾在于搜索老业务面临 AI 模式挑战，且 AI 资本支出巨大带来现金流压力，云业务在手订单则显示 AI 投入的回报潜力。