从卖铲子到挖金子：科技巨头财报向好股价为何下跌

文章分析近期美股财报季的反常现象：微软和亚马逊云计算收入强劲增长，谷歌、英特尔等股价却暴跌。作者认为投资者已从关注 GPU 采购和人才规模，转向审视现金流状况与算力投入的回报率，并指出纯靠烧钱堆算力的模式不可持续，未来核心竞争力在于把算力转化为实际收益。