更便宜的 AI token 反而推高需求，这正是黄仁勋最想看到的局面

2026年10月11日

杰文斯悖论是詹森最好的朋友。来自 Ornn、Silicon Data 和彭博社的数据（截至 2026 年 8 月）显示了 a16z 所称的 AI 市场中教科书式的 杰文斯悖论。代币价格持续下跌，但 H100 GPU 的租赁价格保持稳定甚至上涨。更便宜的代币解锁了 AI 智能体、自动化和新应用，因此使用量的增长速度超过了单位成本的下降速度。其中有多少需求来自人类、多少来自系统本身尚不清楚，因为 智能体 AI 消耗代币的速度惊人。算力需求可能被人为夸大，即便是适度的人类使用增长也可能引发超乎寻常的硬件需求。

整个体系建立在一个假设之上：AI 使用量必须增长得足够快，以抵消代币价格的下跌。只要这一点成立，硬件就保持稀缺和昂贵。如果需求趋于平缓，从芯片制造商和内存供应商到能源提供商和云公司的整条链条都会受到冲击。市场可能由此陷入螺旋式下跌，而市场的敏感程度已经显露无遗——在有报道称 OpenAI 的年化收入可能低于此前报道后，美国股市应声下跌。

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