SemiAnalysis：SpaceX 2027 年 AI 数据中心容量或达约 13GW

我们曾详细论述过 SpaceX 2027 年 10GW 的计划为何可行，为 3000 亿美元以上的 ARR 铺平道路。我们收到了大量反驳，称这不可能。如今仅过去两个月，我们已看到多个站点合计 3.6GW 在建，既有现有站点，也有新站点。SpaceX 甚至已将 2027 年的估算上调至约 13GW。这将是任何单一公司在该时间段内建成的最大数据中心容量，大致相当于 Google 从 1999 到 2026 年的全部数据中心容量，而只用了 1.5 年。我们认为这是可能的，并且已经识别出 >9GW 的容量。

此后我们向数据中心行业模型订阅用户发送了多份更新说明，展示了所有能实现这一目标的站点。我们现在认为，SpaceX 可能是世界上最快的数据中心建设者，甚至快于中国同行。看看 Colossus 2 如何在不到一年内新增近两个 Stargate Abilene（2GW）！

这些站点如今建设速度极快，以至于供电往往在建设过程中才确定。查看我们的能源模型，我们看到 Elon 管理下的电力（>8GW）少于我们统计的上线数据中心总电力（>9GW）。

数据中心行业模型订阅用户在其他人之前就已知晓这一切。6 月 23 日，我们比 SpaceX 首次财报电话会议提前六周向客户发送了关于 Elon 那句著名的“2027 年 10GW”表态的信息，指出供应链中流传着 2027 年 5-10GW 的增量订单，且 Colossus 2 已有一栋新建筑在建，即如今公开称为“MiniHard”的项目。9 月 14 日，在任何一个数据大厅尚未竖立之前，我们就已识别出>2GW 的新站点，分别位于 Colossus 2 和 SpaceX 的 Starbase 园区。

Elon 相关站点在我们这里有开创性的记录。2025 年 9 月，我们称 Colossus 2 为世界上第一个吉瓦级数据中心，当时现场燃气发电还被称为科学实验。我们准确展示了xAI 如何通过车载涡轮机绕过电网（以及许可审批！），为何这种表后供电模式将扩展到2028 年 40GW+ 的表后数据中心，以及 Anthropic 和 Google 的交易如何让 SpaceX 成为地球上最赚钱的 neocloud。如今，Colossus 2 可能很快将容纳世界上最大的 BESS 部署，已有 5.9GWh 正在安装，后续还有更多。

本报告披露了我们对 SpaceX“专有计划”的分析。从将 Starship 的火箭建造和发射园区改作数据中心站点，到庞大的 BESS 部署，买下房主房产以安置建筑工人，以及迁移移动涡轮机，本报告均有涵盖。

例如，你知道 Elon 在德克萨斯州 1 亿平方英尺、10GW+ 的芯片工厂项目 TeraFab 很可能也会配有一个数据中心吗？请看下方 SpaceX 代表与 Grimes County 官员交谈的片段。

来源：当地备案文件

继续阅读，了解为什么我们认为 TeraFab 数据中心将用于第三方租赁！

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在付费墙之后，我们将深入探讨 SpaceX 可能的电力解决方案、另一个可能容纳数据中心的选址，以及未来 SpaceX 合同的潜在定价，这些内容基于我们专有的 SpaceX 融资模型，属于我们 Capital, Compute and Markets 模型的一部分。

全球最快的建设速度

一年内建成两座 Stargate Abilene 是什么样子？让我们聊聊 Colossus 的扩建，Elon 已经在试图购买数百套附近住宅，既为了缓解噪音投诉，也为建筑工人提供住房。我们已经谈过孟菲斯的 MiniHard 仅用约 5 个月就完成建设，但新购买的密西西比州州界以南的“Gun Range”地块将只需约 4 个月！

据我们所知，这将是史上以规模建成的最快绿地数据中心。当大多数项目还在为 8-12 个月的建设周期而苦苦挣扎时，SpaceX 已将其缩短了一半。

仔细观察 Colossus 2，我们看到 SpaceX 试图再次打破自己的纪录。SpaceX 在 Colossus 1 的首次改造用 122 天完成了 150MW，而 Colossus 2 仅用 91 天就完成了 210MW。现在，SpaceX 拿下了 Colossus 2 正中间的这栋建筑（代号 Project SPAM），目标是在 12 月让首批批次上线。其建设起始日期为 2026 年 10 月 5 日，这可能比 91 天的纪录更短，而 91 天本身已打破了 122 天的纪录；两项纪录均由 SpaceX 保持。

Colossus 的扩建在意料之中，但将 Elon 其他业务的场地改作他用则不然。例如，许多人都熟悉 Elon 位于德州的 Starbase，传统上用于火箭制造和发射。然而，正如两个月前向 数据中心行业模型订阅用户所提示的那样，该场地现在也将容纳两座数据中心！

该场地从 8 月底的简单土地清理，到 9 月底已全面进入垂直施工，我们现在认为它将在未来几周内积极进行数据大厅的内部装修。

以这样的规模，再加上已知的 2027 年时间线（意味着 Vera Rubin），该场地可能远超 1GW！看右侧的数据中心，你可以看到钢结构主体正在搭建，而屋顶施工紧随其后。左侧则可以看到从土地到全面预建的过渡。这些是同时进行的多个施工流程，是速度的直观体现。

最后，我们有中高置信度认为 TeraFab 也将拥有一座数据中心。没错，SpaceX 这个 10GW、1 亿平方英尺的芯片制造项目很可能将配备一座数据中心。我们大约 3 个月前、以及 1.5 个月前，仅通过审查预建工作和申报文件，就向数据中心行业模型订阅用户提示了这一可能性。

该项目实际上最初是作为数据中心启动的，之后悄然转向了 TeraFab。

我们在开头展示了该片段（2026年8月），内容是关于承载算力的场地；此外，代表们并未确认该数据中心将仅供 SpaceX 使用，这为第三方租用容量留下了空间。

来源：当地备案文件

剩下的主要问题是，目前的地面施工是为一个还是多个数据中心，抑或是为 TeraFab 的配套设施（如现场燃气、中央公用事业厂等）。我们目前倾向于认为是在建数据中心，但怀疑垂直施工进展缓慢是为了确保其 JETI 协议/许可完全合规；否则，他们可能会面临 TCEQ 的停工或其他监管审查。前期施工尚处于极早期，如果数据中心施工未获批准，这些地块可以有多重调整方向。

他们如何建得如此之快？

一个常被忽视的事实是，埃隆旗下公司是世界上最好的硬件公司之一。我们在上一期通讯中提到，得益于其顶尖工程师，他们的劳动力可以达到每 GW 3000 名工人。然而，我们还认为特斯拉正在制造模块化 MEP 设备，使 SpaceX 能够如此迅速地部署。

如果 SpaceX 和特斯拉能够妥善管理其全球供应链，他们的合作可以轻松地以远少于其他方的限制条件建设 GW 级设施。这就像Crusoe 自行制造开关设备以跳过交货周期，但规模巨大。特斯拉很可能很快将不仅仅是 SpaceX 的 BESS 供应商。

美国最大 BESS 部署、涡轮机和电网连接？

既然我们已经走过了 GW 级的场地，他们将如何供电？到目前为止，我们追踪到 SpaceX 有 8GW+ 的可能表后容量。这包括 FTAI、Solaris 等交易，只有我们的能源模型订阅者才能获取。我们已经讨论过 SpaceX 如何动态决定电力，一个惊人的例子是德克萨斯州新 Starbase 场地，APR 在垂直施工开始仅一个月后就开始部署！

该场地可能使用超过 1GW 的 APR，但从建筑规模来看，这还不够。再看看正在建设的两条管道，该场地很可能拥有数 GW 的电力，还有更多涡轮机在路上。根据布朗斯维尔市长的一段TikTok，该场地正在建设一条穿过布朗斯维尔港的光纤通道，并考虑租赁滨水空间（可能用于自己的港口）。在如此巨大的规模下，我们怀疑 Colossus 2 的大部分临时涡轮机将迁移到这里。

接下来，让我们转向 Colossus 2，那里正在发生相反的情况：电网连接。据该地区公用事业公司 TVA 称，Macrohard（700MW）和 MiniHard（450MW）都已为其设施申请服务。目前，我们假设该电网连接完全服务于 Macrohard 和 MiniHard。

我们已经看到 SpaceX 在 MiniHard 左侧建设 500kV 气体绝缘变电站（GIS），计划于2026年12月31日完工，并连接到 Freeport 变电站。

这来得正是时候，因为 Southaven 发电厂的涡轮机必须关停。该厂址目前依法可运营 2.7GW 铭牌容量，但根据 2026 年 7 月 30 日签署的约束性要求，到 2027 年 7 月只能运营 1.24GW 铭牌容量。

但眼尖的读者可能会注意到：减去约 1.2GW 的电网接入后，我们还剩下 1.3GW 的计算容量……以及 1.24GW 的铭牌发电容量……回想一下，铭牌发电容量在效率和降额上仍会打折扣，而且IT MW 并不代表全部设施负载。缺口可能高达 300MW 以上。这该如何解决？

我们认为有几种方式，Energy Model 团队很快将深入探讨这一电力系统。但首先：我们认为 SpaceX 在美国建成最大的 BESS 场是有原因的。随着 BESS 接近 6GWh，我们认为该场址将协调燃气和 BESS 以提高基载，同时让涡轮机循环为其充电。如果数据中心设计得当（并且我们的 IT MW 假设正确），这或许可行。鉴于部分集群面向客户，而另一些用于内部训练，可能会有 SLA 正常运行时间分级以提高总容量。

我们怀疑，凭借约 1.10-1.15 的超低 PUE、数据中心类型的差异（推理与训练、面向客户与内部使用）、功耗更低的机架设计（Project SPAM 使用的光纤是其他方案的一半），以及超大容量的 BESS，该项目或许仍能覆盖约 300MW 的缺口。

在付费墙之后，我们将进一步讨论电力状况，以及我们认为 SpaceX 的经济效益可能如何演变。

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