Anthropic 递交 S-1：上半年营收 $16.3B，净亏损 $80.7B 主要来自固定价购股权

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Anthropic 刚刚向 SEC 提交了 S1 文件。 文件显示其 6 个月营收达 163 亿美元，而运营亏损收窄至 6.93 亿美元。 这一营收是上年同期 11.6 亿美元的 14 倍，且增速远超 Anthropic 最大的运营支出。 6 个月内算力与基础设施成本为 89 亿美元，但 6 月当季营收同比增长 1,368%，而算力成本仅增长 300%。 这一增长很大一部分来自现有客户：截至 9 月，Claude Pro 和 Max 套餐之外的客户支出约为上年同期的 9 倍。 相比之下，807 亿美元的净亏损主要来自一笔 724 亿美元的账面费用，原因是随着 Anthropic 估值上升，向亚马逊发行的可转换票据升值。 亚马逊部分通过贷款向 Anthropic 提供资金，这些贷款日后会转为股份，而会计准则要求 Anthropic 在这些未来股份升值时计入亏损，这构成了 807 亿美元亏损中的 724 亿美元。公司并未流出任何现金；真正的代价是亚马逊将获得价值远超其投入的股份，从而稀释其他股东的份额。 公开买家每股 A 类股拥有 1 票投票权，而联合创始人的单一 F 类股持有 50.1% 的总投票权。 长期利益信托还负责选举多数董事，因此 A 类股股东对领导层或任何收购都几乎没有话语权。 目前仍为空白的是价格区间和持续到 2045 年的总算力承诺，这一数字将检验营收能否持续跑赢算力成本。