CoreWeave 靠客户预付款和短期合约支撑 AI 扩张

TechCrunch：AI· Rebecca Bellan·2026-11-12 03:54· 1 小时前AI 评分67

CoreWeave 转向客户预付款和更短合同，为 AI 增长提供资金

AI 导读

CoreWeave 在三季度财报中宣布调整融资策略，转而依靠客户预付款和以合同为抵押的贷款，而非无担保债务。Q3 营收 36.6 亿美元，同比增长 168%，净亏损 7.09 亿美元，季度利息支出 8.46 亿美元；未来三个月预计获得约 90 亿美元预付款和订金。

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根据周二发布的公司第三季度财报，CoreWeave 正在改写其为 AI 热潮买单的方式。CoreWeave 是一家出租 AI 背后算力的 neocloud，该公司表示正越来越多地要求客户预付费用、以特定合同为抵押借款，甚至寻求可能导致更高价格的短期交易。 

这些新策略可能帮助 CoreWeave 更高效地为增长融资，同时从现有基础设施中榨取更多现金。但这些押注只有在当前的需求和定价能力持续下去时才成立。

CoreWeave 报告营收 36.6 亿美元，同比增长 168%，但同时也录得 7.09 亿美元净亏损和 8.46 亿美元季度利息支出。 

“我们不会以当前的收益率使用无担保债务市场为业务融资，也不需要这样做，”CoreWeave CEO Michael Intrator 在周二的财报电话会上表示。 

相反，CoreWeave 的计划是依靠以特定客户合同为担保的贷款，按需提取资金，为它仍需建设的大部分基础设施提供融资，以交付其 1325 亿美元的重大积压订单。 

CoreWeave 还表示，预计未来三个月将获得约 90 亿美元客户预付款和订金，其中包括超过 30 亿美元与为其已建成容量签署新客户合同相关，这部分无需额外硬件支出。 

竞争对手 Nebius 和 IREN 也依靠微软的巨额预付款来支付算力容量，这表明行业正转向要求大型科技公司为其扩建买单。 

预付款可以缓解 CoreWeave 眼前的借款需求，但也使公司承诺以某个价格提供服务，而如果算力需求继续激增，这个价格未来可能变得不那么有吸引力。 

CoreWeave 还希望通过签署更多能获得更高价格的短期合同，来利用这种不断增长的需求。 

该公司在 7 月将其各项产品价格上调约 25%，本季度晚些时候又上调 10%。Intrator 表示，本季度价格仍在上涨，其幅度“足以抵消成本上涨”。

“我们还将更多容量分配给短期机会——在定价合理的情况下，以每年每兆瓦超过 4000 万美元的价格出售容量，而四五年期合同的新基础设施定价正朝着每兆瓦 2000 万至 2500 万美元移动，”这位首席执行官表示。 

CoreWeave 的融资策略现在围绕这些机会展开。8 月，该公司完成了一笔 26 亿美元贷款，这是其首笔专为短期客户合同设计的贷款。该贷款名为 DDTL 5.5，允许 CoreWeave 在需要资金时分期借款。

虽然短期交易让 CoreWeave 可以收取更高价格并更频繁地调整价格，但这是一种权衡。贷款方更看重长期合同，即使价格更低，因为他们最重视可预测的现金流和偿还贷款的一致性。 

尽管华尔街对CoreWeave的财报反应积极，债券投资者的态度却要悲观得多。上个月，该公司部分债券的收益率突破了15%，凸显出投资者担忧：在这些投资获得回报之前，为数据中心建设提供资金所需的债务令人不安。 

简而言之，CoreWeave正在寻找不依赖无担保债务的新扩张方式。它选择的策略可能提升利润，但在合同续约和定价方面也带来更大风险——这也恰恰说明，AI基础设施热潮多么依赖持续且尚未得到验证的需求。 

TechCrunch已联系CoreWeave，以获取有关其贷款安排的更多信息。

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