CoreWeave 转向客户预付款与短期合约融资 AI 扩张

根据周二公布的公司第三季度财报，CoreWeave正在改写其为AI热潮买单的方式。CoreWeave是一家新云公司，出租AI背后的算力。该公司表示，它越来越多地要求客户预付费用、以特定合同为抵押借款，甚至寻求可能导致价格上涨的短期交易。

这些新策略可以帮助CoreWeave更高效地为增长融资，同时从现有基础设施中榨取更多现金。但这些押注只有在当前的需求和定价能力持续下去的情况下才能成立。

CoreWeave公布营收36.6亿美元，同比增长168%，但同时也录得7.09亿美元净亏损和8.46亿美元季度利息支出。

“我们不会以当前的收益率使用无担保债务市场为业务融资，我们也不需要这样做，”CoreWeave CEO Michael Intrator在周二的财报电话会议上表示。

相反，CoreWeave的计划是依靠以特定客户合同为担保的贷款，按需提取资金，为其仍需建设的大部分基础设施提供融资，以交付其1325亿美元的重大积压订单。

CoreWeave还表示，预计未来三个月将获得约90亿美元的客户预付款和押金，其中包括超过30亿美元与签署新客户合同相关，这些合同针对的是其已建成的产能，无需额外硬件支出。

竞争对手Nebius和IREN也依靠微软的巨额预付款来支付算力费用，这表明行业正转向要求大型科技公司为其扩建买单。

预付款可以缓解CoreWeave眼前的借款需求，但也使该公司承诺以某个价格提供服务，而如果算力需求持续激增，这个价格在未来可能变得不那么有吸引力。

CoreWeave还希望通过签署更多能够获得更高价格的短期合同，来利用这种不断增长的需求。

该公司在7月将其所有产品价格上调约25%，并在本季度晚些时候再上调10%。Intrator表示，本季度价格仍在上涨，其幅度“足以抵消成本上涨”。

“我们还将更多产能分配给短期机会，在定价合理的情况下，以每年每兆瓦超过4000万美元的价格出售产能，而四五年期合同的新基础设施定价正朝着每年每兆瓦2000万至2500万美元移动，”这位首席执行官表示。

CoreWeave的融资策略现在围绕这些机会展开。8月，该公司完成了一笔26亿美元的贷款，这是其首笔专为短期客户合同设计的贷款。该贷款被称为DDTL 5.5，允许CoreWeave在需要资金时分期借款。

虽然短期交易让CoreWeave能够收取更高价格并更频繁地调整价格，但这是一种权衡。贷款方更看重长期合同，即使其定价更低，因为他们最重视可预测的现金流和偿还贷款的一致性。

尽管华尔街对CoreWeave的财报反应积极，但债券投资者要悲观得多。上个月，该公司部分债券的收益率突破15%，凸显出投资者担心在为数据中心扩建提供资金、而这些投资尚未产生回报之前所需的债务。

简而言之，CoreWeave 正在寻找不依赖无担保债务的扩张新途径。它选择的策略可能提升利润，但也伴随着合同续约和定价方面的更大风险——这也恰恰表明，AI 基础设施的繁荣多么依赖于持续且尚未得到验证的需求。

TechCrunch 已联系 CoreWeave，以获取有关其贷款安排的更多信息。

当您通过我们文章中的链接进行购买时，我们可能会赚取少量佣金。这不会影响我们的编辑独立性。

Rebecca Bellan 是 TechCrunch 的高级记者，负责报道塑造人工智能的商业、政策及新兴趋势。她的作品也曾发表于 Forbes、Bloomberg、The Atlantic、The Daily Beast 及其他刊物。

您可以通过发送邮件至 [email protected] 或在 Signal 上通过加密消息联系 rebeccabellan.491，来联系 Rebecca 或核实其外联信息。