FT：OpenAI 与 Anthropic 营收口径差异影响市场

Rohan Paul· @rohanpaul_ai · X·2026-10-10 09:15· 17 分钟前AI 评分72

AI 导读

FT 报道称昨日市场大跌显示 OpenAI 和 Anthropic 虽仍是私人公司但影响力已很大，Oracle 和 Nvidia 大幅下跌，纳斯达克 100 跌 1.4%。

正文

FT：昨日的市场余波显示出 OpenAI 和 Anthropic 的影响力已有多大，尽管两家公司仍为私人公司。
Oracle 和 Nvidia 大幅下跌，纳斯达克 100 指数下跌 1.4%。

OpenAI 的收入按扣除 Microsoft 等合作伙伴留存后的净额计算，而 Anthropic 则按通过云合作伙伴的总销售额计算。

OpenAI 更高的 ARR 数字（700 亿美元）从来不是公司自己给出的；投资者是通过将其数据按总额放大以匹配 Anthropic 的方法而得出的。

两种方法均符合美国 GAAP，因此同一项业务可以报告出相差数十亿美元的整体运行率。

据报道，&Y 是 Anthropic 的审计机构，而 Deloitte 正在审计 OpenAI。

Oracle 正在借款以建设产能，用于一份价值 3000 亿美元、为期 5 年的 OpenAI 合同，该合同约占其 6380 亿美元积压订单的 47%，S&P 将 OpenAI 标记为核心信用风险。

持有 OpenAI 约 27% 股份的 Microsoft，在 1 月将其 6250 亿美元商业积压订单中的 45% 与该实验室挂钩，并录得 75.8 亿美元的资本重组收益。

Amazon 和 Nvidia 在 OpenAI 3 月的融资轮中分别承诺投入 500 亿美元和 300 亿美元，而 AMD 则授予其最多 1.6 亿股的认股权证，随着其部署 6GW 逐步归属。

这些资本中很大一部分会以芯片和云订单的形式回流，因此 OpenAI 收入走软将同时打击供应商的销售额和持股价值。

在 OpenAI 成为上市公司之前没有经审计的账目，其运行率是判断这些账单能否支付的主要外部信号。

来源：Rohan Paul · x.com