摩根大通：AI 股票估值转向资本开支与算力扩张三重硬性条件

摩根大通认为 AI 股票估值已从单纯盈利转向三重硬性条件：财报盈利大幅超预期、全年盈利指引不下调、资本开支与数据中心建设指引达标。文章结合微软、谷歌、亚马逊、英特尔等科技巨头财报，指出持续加码资本开支与算力扩张是维持估值的关键。