NYU 教授 Damodaran：AI 十万亿美元市场叙事的前提是替代人类工作

Rohan Paul· @rohanpaul_ai · X·2026-10-24 16:01· 53 分钟前AI 评分53

AI 导读

Rohan Paul 引用 NYU 教授 Aswath Damodaran 的观点：AI 若只是工具市场规模会小得多，$10-$15T 的最佳情形只有在 AI 替代人时才会实现。他认为这一叙事意味着约一半白领可能失业，并质疑届时谁来提供购买产品和服务的收入，以及社会如何应对失去收入与生活意义的问题。

正文 · 原文

AI 若能成功，其 $10-$15 万亿美元的可触达市场总额实际上“令人恐惧”。

—— 来自 NYU Stern 商学院、著名的“估值院长”Aswath Damodaran 教授。

原因在于：作为工具的 AI 市场规模要小得多；而 AI 替代人类工作，才是这个巨大市场故事的来源。

“AI 的最佳情形，即那 $10 到 $15 万亿美元的市场，只有在它替代人的时候才会实现。

如果 AI 是工具，其市场会比 AI 替代人时小得多。所以，我们讲述的关于 $10、$20 或 $25 万亿美元市场的故事，对世界其他地方来说其实是令人恐惧的故事。

为什么？因为如果这个故事成真，一半的白领将失去工作。那他们要去做什么？谁来提供收入来购买产品和服务？

如果 AI 如预期般运作并替代人，我们作为一个社会该如何应对？因为人们会失去工作。你不仅失去收入，还失去人生的意义……”

----

完整视频见“Excess Returns”播客 YouTube 频道（链接见评论）

引用Rohan Paul@rohanpaul_ai

NYU 教授 Aswath Damodaran（“估值院长”）发表了一篇长博客，称 Anthropic 的 IPO 将按 run-rate 收入定价，而非按现金流估值。 > 要为 Anthropic 论证 $1.5T 至 $2T 的估值，需要极快的早期增长、营业利润率升至 30% 或以上、算力成本增速低于收入增速，以及随着监管和商业模式稳定，风险降至平均水平。 > Anthropic 2026 年上半年亏损 $8.7B、OpenAI 亏损 $21.6B（不含非现金费用），排除了盈利倍数，使 ARR 成为 AI 版的互联网泡沫“眼球”和社交媒体用户数。 > ARR 没有统一标准：OpenAI 的 $50B 按净额计入合作伙伴销售额，Anthropic 的 $65B 按总额计入，将 OpenAI 按总额折算后得出投资者流传的约 $70B 数字。两者都按月年化，这一选择双方都可能改变。 > 这里的 VC 轮次是为 IPO 定价，而非为业务估值：Anthropic 5 月一轮以 $965B 投后估值融资 $65B，而当时预期 IPO 定价为 $1.15T，这是对延迟或失望的折价。 > 定价可能会转向 2030 或 2036 年的收入和盈利，届时 25 倍 2036 年盈利只有在错误地与当前盈利倍数比较时才显得便宜。 > 哪家实验室更便宜取决于衡量标准：在 $1.5T 至 $2T 区间，Anthropic 按当前和年末 ARR 显得更便宜，OpenAI 按 2030 年收入、算力和用户显得更便宜，而两者可能都只是定价过高。 > 没有上市的纯业务可比公司，因为 Gemini 在 Alphabet 内部，xAI 在 SpaceX 内部，Muse 在 Meta 内部，所以 Anthropic 将参照 OpenAI 的私募轮次或 Mag 7 和 SpaceX 来定价。

在 X 查看被引用的帖子

来源：Rohan Paul · x.com